朗姿股份接待14家机构调研，包括海富通基金、申万宏源证券、国联基金等

2025年7月10日，朗姿股份披露接待调研公告，公司于7月8日接待海富通基金、申万宏源证券、国联基金、新华资产、拾贝投资等14家机构调研。

公告显示，朗姿股份参与本次接待的人员共1人，为副总经理、董事会秘书王建优。调研接待地点为北京市朝阳区朗姿大厦。

据了解，朗姿股份2025年第一季度整体营业收入约13.99亿元，同比下降7.77%，毛利率59.72%，归母净利润约0.95亿元，同比上升5.12%。经营活动产生的现金流量净额约1.74亿元，同比下降23.43%。各业务板块中，医疗美容业务板块收入和利润有不同程度减少，女装业务板块收入减少但归母净利润增长，婴童业务板块收入和归母净利润均下降。

据了解，在投资者交流问答中，介绍了各医美品牌业绩，如米兰柏羽等多个品牌的营收、毛利率和净利润情况。还阐述了医美业务经营策略，包括推动变革创新、以客户需求为导向、优化营销渠道等。提及体外产业基金医美机构收购计划等，因行业特点和机构规范性等因素，采取“体外培育+成熟后收购”模式。

据了解，公司表明医美业务不会盲目参与价格竞争，而是坚守经营理念，提升客户满意度等。同时介绍了医美分科室项目收入构成、减持若羽臣的投资收益、医美销售费率及营销通路，以及女装线上线下消费占比变化，2025年第一季度女装线上销售额同比增长，占比提升。

调研详情如下：

一、介绍公司 2025 年第一季度经营情况

1、营业收入、毛利率及归母净利润

2025 年第一季度,公司实现整体营业收入约 13.99 亿元, 较上年同期同比下降 7.77%;实现毛利率 59.72%,比上年同期 增长 0.61 个百分点;实现归母净利润约 0.95 亿元,同比上升 5.12%;扣非后归母净利润约0.73亿元,同比下降 6.89%。

2、经营活动产生的现金流量净额

2025年第一季度,经营活动产生的现金流量净额约 1.74亿 元,同比下降23.43%。

3、基本每股收益、加权平均净资产收益率

基本每股收益 0.2153 元,同比上升 5.13%;加权平均净资 产收益率为 3.36%。

4、总资产和净资产

截至2025年 3月31日,公司总资产约 80.04亿元,较上年 末增长0.41%;归属于上市公司股东的净资产约 28.83 亿元,较 上年末增长3.42%。

5、各业务板块经营情况

2025 年第一季度,医疗美容业务板块实现主营业务收入约 6.70 亿元,较上年同期减少 9.22%;实现毛利润约 3.69 亿元, 同比减少 8.58%;毛利率55.05%,同比上升0.38个百分点。实 现归母净利润约 3,821万元,同比减少 36.94%。

2025年第一季度,女装业务板块实现营业收入约5.04亿元, 较上年同期减少 5.74%。实现毛利润约 3.25 亿元,较上年减少 5.52%;毛利率 64.51%,较上年提升 0.15 个百分点。实现归母 净利润约 3,663 万元,增长 21.21%。

2025年第一季度,婴童业务板块实现营业收入约2.21亿元, 较上年同期下降 8.52%,实现毛利润约 1.37 亿元,毛利率 62.28%,同比上升 1.78%。实现归母净利润 49.28 万元,同比 下降 72.23%。

二、投资者交流问答情况

1、请介绍一下一季度公司各医美品牌业绩实现情况

回复:米兰柏羽 2025 年第一季度实现营业收入 30,261.88 万元,同比减少 8.74%;实现毛利率 54.62%,同比下降 0.40%; 实现净利润 1,586.11万元,同比下降 50.19%。

晶肤医美 2025 年第一季度实现营业收入 12,520.01 万元, 同比增加 1.13%;实现毛利率 46.17%,同比增长 1.59%;实现 净利润 457.05万元,同比增长 633.07%。

韩辰医美2025 年第一季度实现营业收入 9,792.52 万元,同 比减少 1.43%;实现毛利率 54.47%,同比增长 1.17%;实现净 利润 875.27万元,同比减少 1.95%。

武汉五洲2025 年第一季度实现营业收入 4,755.26 万元,同 比下降 15.11%;实现毛利率 50.69%,同比下降 1.29%;实现净 利润 325.68万元,同比下降 43.93%。

长沙雅美2025 年第一季度实现营业收入 4,070.35 万元,同 比下降 28.61%,实现毛利率 55.96%,同比增长 0.17%;实现净 利润 208.69万元,同比下降 51.31%。

高一生事业部 2025 年第一季度实现营业收入 3,607.63 万 元,同比减少 23.12%;实现毛利率 55.02%,同比上升 1.32%; 实现净利润 85.90 万元,同比下降 79.42%。

郑州集美2025 年第一季度实现营业收入 2,567.64 万元,同 比下降 16.26%;实现毛利率 59.00%,同比增长 0.72%;实现净 利润 164.11万元,同比下降 57.34%。

2、2025 年医美业务的主要经营策略及战略规划

回复:1)基于回归医疗的底层逻辑,不断推动管理和技术 上的变革与创新,为客户提供以适应症为基础的整体解决方案。 紧紧围绕技术创新、前沿材料、美学趋势等重点领域,不断丰 富创新成果和优势品牌项目,为求美者创造更多价值型的系列 解决方案,为医美行业的健康发展注入强劲动力。2)坚持以客 户需求为导向,以实现客户价值为标准,通过打造品牌医生 IP 团队,重塑客户、美学设计师和医师间的快速沟通机制和业务 流程,不断提升方案和服务交付能力,持续提高客户满意度。3) 不断优化营销渠道,提升营销的精准度和效率效果,注重内容 营销,重视优秀项目案例的内部分享和外部传播。4)依托信息 化系统基础上的全业务流程数据贯通,持续提升数据治理能力。 通过数仓平台升级,提升多维数据的分析和预测能力,支撑业 务决策;通过提供多维度自动报表,提升机构经营效率;通过 培养更多精通业务的数据分析人员,挖掘业务痛点,助力业绩 提升。公司将持续跟踪行业动态及消费趋势,在确保现有客户 满意度的基础上,积极探索新的商业模式和获客路径,将服务 精准触达新生客群。公司坚定看好医美行业的发展趋势,未来 随着国内医美服务的渗透率持续提升,行业规模仍有较大的增 长潜力。

3、请介绍一下公司体外产业基金医美机构收购计划

回复:公司将在满足收购条件的前提下加速推进体外医美 机构纳入合并范围。体外机构收入体内的标准主要是规范性和 成长性。近年内,医美行业的成长性被诸多企业看好,收购市 场竞争较为激烈。为提前锁定有成长潜力的医美机构,公司通 过医美产业基金前期先筛选和孵化,主要基于以下考虑:一方 面,医美行业处于成长初期,市场上可供选择的成熟机构有限, 与公司相符合的商业模式尚未建立,经营能力尚不稳定,利润 较少或不确定,若用上市公司直接收购会导致公司营业利润的 大幅波动;另一方面,医美产业基金收购的大部分医美机构尚 处于早期的不规范阶段,不具备直接收入上市公司的条件,需 要进行一段时间的合规梳理和规范运营后才能进行体内收购。 同时,公司致力于医疗美容机构管理多年,已积累了一整套较 为科学和完善的客户引流、医疗诊治、业务流程和售后服务体 系,具备了可复制的医美机构管控模式。近年来,采用"体外 培育+ 成熟后收购"模式也已得到相关行业的上市公司的普遍 接受。截至目前,公司设立的七支医美并购基金共持有 7 家体 外医美机构,其中:5家综合性医院——重庆时光、南京韩辰、 南京华美、杭州米兰、郑州韩辰和 2 家诊所——株洲雅美、衡 阳雅美。

4、行业是否出现以价换量的情况,公司将会如何应对同业 降价压力

回复:公司基于医美行业的长期发展趋势和医美客户注重 安全、效果、体验和信任的内心追求,始终秉持"安全医美、 口碑医美、品质医美"的经营理念,坚守合规底线,不断优化 供应链,严把药品、医疗器械入口关;聚焦与医美上游国内外 知名企业的深度合作,努力降低采购成本;通过机构标准化管 理制度和医疗安全条例的不断完善,进一步规范和统一操作流 程,努力规避医美操作风险;结合举办定期和不定期的内外部 业务培训与交流、项目实操竞赛、学术研讨活动等途径,以及 重塑客户、美学设计师和医师间的快速沟通机制和业务流程, 不断提升医师的业务水平和项目交付能力,提高客户满意度; 通过打造以适应症为基础的客户需求整体解决方案,增强术后 关怀和提升服务流程的便捷性,增强产品的性价比,最大限度 地满足客户价值实现的深度需求。总之,公司医美业务不会盲 目参与价格内卷式竞争,而是将在保障服务质量和医疗水平的 基础上,努力提升客户的满意度、医美价值实现的获得感和机 构品牌的沉淀。

5、请介绍一下一季度医美分科室项目的收入构成情况

回复:2025 年第一季度,微创科、皮肤科和外科实现的营 业收入分别占医美业务收入的 45.14%、39.95%和14.57%。

6、请介绍一下减持若羽臣的投资收益

回复:2024 年 12 月 31 日若羽臣在公司合并报表中的账面 价值约为 1.61 亿元。根据已公告数据,公司已减持若羽臣 4,767,620 股,通过集中竞价交易方式减持的股份成交价格区间 为 39.15元/股 -64.00元/股,通过大宗交易方式减持的股份成交 价格区间为 36.82 元/股-46.05 元/股。公司以权益法核算与若羽 臣相关的长期股权投资,公司减持若羽臣部分股票的账面价值 与其减持所得金额的差值会根据相关会计准则计入公司投资收 益。

7、请介绍一下医美销售费率及主要营销通路。

回复:2025年一季度,医美销售费率为 35.53%,其中营销 推广费占医美收入比为 18.48%。医美的主要营销推广通路包括: 1)本地生活平台,例如美团/大众点评;2)短视频平台,例如 抖音/快手等;3)垂直内容社区,例如小红书;4)垂类医美平 台,例如新氧/美呗等;5)主流搜索引擎,例如百度/搜狗等。 除此之外,医美也在着重进行私域流量的建设,通过老带新的 模式,让更多用户成为我们的"品牌挚友"协助进行医疗口碑 的分享传播。

8、女装一季度线上线下消费占比变化情况

回复:2025年第一季度,公司女装线上销售额约 2.13亿元, 同比增长 14.31%;占女装业务收入比 42.62%,相比于同期占比 35.04%提升约7.58个百分点,较 2024年占比上升约 2.7%。